円安がこんなに進んでるのに、なんで100円ショップは値上げしないの？

aiko

円安円安ってニュースでずっと言っとるのに、2026年になっても100円ショップは100円のままなんじゃが。あれ、どうなっとるんじゃ？

sa-tan

実はそこ、決算書を見るともっと不思議なことになってるんです。セリアの原価率、この数年でむしろ下がってるんですよ。

aiko

は？下がっとる！？円が110円から160円になっとるのにか？

値段が動かないのは、原価が動いていないからではない。

100円ショップの「100円」は、実は仕入れ値そのものが安定しているから維持できているわけではない。円は2021年から2026年にかけて大きく下落し続けている。それでも店頭価格が据え置かれているのは、原価の上昇分をロット・自社ブランド比率・商品構成の見直しという別の場所で吸収しているからだ。その内訳を、決算短信という一次資料から追う。

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セリアの原価率は、この数年でむしろ下がっている

aiko

まず数字を見せてほしいのじゃ。原価率って、店ごとにどれくらい違うんじゃ？

セリア（2782）が2026年5月8日に発表した2026年3月期決算短信によると、通期の売上原価率は58.3%で、前期比0.3ポイント低下した。売上高は2,556億95百万円（前期比8.2%増）、営業利益は209億68百万円（同24.5%増）。決算短信は改善の理由を「商品仕様の見直しによる原価上昇抑制に注力」と明記している。

ワッツ（2735）の2026年8月期第2四半期（2025年9月〜2026年2月）決算短信では、売上高312億75百万円に対し売上総利益121億28百万円で、原価率は約61.2%（前年同期比では横ばい〜微減）。決算短信は「米国の通商政策をめぐる不確実性の高まりや海外生産コストの変動、為替相場の動向を背景に、当社の仕入れに関わる国内取引先を取り巻くコスト環境は、引き続き注視が必要」と、為替への警戒は示しつつも、実際の原価率は大きく崩れていない。

sa-tan

セリアもワッツも、原価率の悪化はせいぜい1〜2ポイントの範囲に収まってるんです。円が5割近く下がってるのに、この動きの小ささはちょっと不釣り合いだと思いませんか。

aiko

不釣り合いなのじゃ。てことは、円安の分がどこかで吸収されとるってことじゃろ？

円は実際どれくらい下がったのか

日本銀行の時系列統計データによると、対ドルの円相場（スポット）は2021年1月時点で1ドル104.57円だったが、同年12月には115.20円まで下落。その後も下落が続き、2024年1月には148.80円、同年12月には158.06円に達し、2026年8月時点では160.19円となっている。5年余りで円の対ドル価値は約35%目減りした計算になる。

100円ショップが仕入れる商品の多くは海外（主に中国）で生産される。輸入時の支払いはドル建てを含むため、円安はそのまま仕入れ値の押し上げ要因になる。ここまで円が動いていて、原価率がほぼ横ばいというのは、為替が効いていないのではなく、別の力がそれを相殺していると考えるのが自然だ。

Zash

数字の上ではうまく吸収できているように見える。ただ、その吸収先が「仕様を削る」だったら、消費者が気づかないところで先に痩せているのは商品の方だ、ということにもなる。

値段が動かない理由はロットにある

セリアの決算短信が挙げる「商品仕様の見直し」は、原材料や重量、パッケージの簡素化でコストを切り詰める作業を指す。だがそれ以前に、100円ショップの原価が構造的に低いのは、店舗数の規模がそのまま仕入れロットの大きさになるからだ。

大創産業（ダイソー）は2026年2月期に連結売上高7,710億円、店舗数は国内4,784店・海外1,107店の合計5,891店に達している（同社公式サイトによる会社概要、2026年2月末時点）。これだけの店舗網に同じ商品を並べるため、1回の発注ロットが数万〜数十万個単位になる。メーカー側は大量ロットをまとめて生産できれば1個あたりの製造コストを下げられるため、100円ショップ側は仕入れ交渉で単価を強く抑えられる。

この「大量ロットで単価を下げる」という仕入れ方の原型は、中国・浙江省義烏（イーウー）の卸売市場にある。日本の100円ショップ向けバイヤーはかつてこの市場に大人数で乗り込み、日用雑貨を大量にまとめ買いしていた。近年はメーカーとの直接取引やECの普及で市場経由の取引そのものは減っているが、「大量に発注して単価を下げる」という基本構造は変わっていない（Yahoo!ニュース特集、2018年11月5日）。

sa-tan

ロットの大きさは為替とは別の軸なんです。円が動いても、発注する個数自体は変わらない。だから原価の絶対額が上がっても、1個あたりへの跳ね返りは薄まるんですよね。

aiko

なるほどのう。でも薄まるだけで、消えるわけじゃないじゃろ。薄まりきらなかった分はどこ行くんじゃ？

それでも埋まらない分はどこへ行くのか

ロットと仕様見直しだけで為替の変動を完全に吸収できるわけではない。ここでダイソーとセリアは、対照的な戦略を取っている。

ダイソーは2021年に高価格帯業態「Standard Products（スタンダードプロダクツ）」を渋谷に1号店として開設した。300円を中心に100〜1,000円の商品を扱うこの業態について、大創産業の矢野靖二社長は「海外展開を見据えてダイソーともう1つの基軸がほしくて、違う表現にした」と述べている（東洋経済オンライン、前田佳子、2024年2月13日）。100円という価格帯そのものを固定したまま、隣に価格の異なる業態を作ることで、原価上昇分を「100円の外」に逃がしている格好だ。

一方セリアは、決算短信で示したとおり「商品仕様の見直しによる原価上昇抑制」を掲げ、100円という価格帯そのものは動かさない方針を取り続けている。

Zash

どっちのやり方も、消費者が「値上げされた」と直接感じにくい設計になっている。300円の棚が増えるのも、内容量やパッケージが少しずつ変わるのも、値札の数字が動くよりずっと気づかれにくい。

結局、しわ寄せはどこで吸収されているのか

aiko

じゃあ結局、円安のツケって払われとらんわけじゃなくて、値札じゃないところで払われとるってことなんじゃな。

sa-tan

そうなんです。ロットの規模、商品仕様の見直し、価格帯を分ける戦略——どれも「100円」という表示価格を守るための手段であって、原価そのものがなくなったわけじゃないんですよね。

ここまでの材料を並べると、2026年時点で「なぜ100円のままなのか」への答えは一つではなく、複数の吸収経路が並行して働いていることが見えてくる。

2026年9月時点での「100円のまま」という見た目の安定は、原価が動いていない証拠ではなく、複数の吸収先が同時に働いている結果だ。値札だけを見て「値上げしていないから大丈夫」と読むと、その裏でどこが痩せているかを見落とすことになる。

ソース

• 株式会社セリア「2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（非連結）」（2026年5月8日発表）— 売上原価率58.3%、商品仕様見直しの方針
• 株式会社ワッツ「2026年8月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）」（2026年4月10日発表）— 売上高・売上総利益・為替への言及
• 大創産業 会社概要 — 2026年2月期の売上高・店舗数
• 流通ニュース「大創産業 決算／25年度売上高7710億円、15年連続過去最高を更新」（2026年6月22日）
• 東洋経済オンライン「ダイソー、『120円ショップ』にはならない深い戦略」（前田佳子、2024年2月13日）— Standard Products戦略、矢野靖二社長の発言
• JBpress「100円ショップのセリアVS.ワッツ、原価率や販管費率が低いのはどちら？」（矢部謙介、2023年12月22日）— 原価率の historical な比較値
• 日本銀行 時系列統計データ検索サイト（ドル・円スポットレート）
• Yahoo!ニュース特集「中国『100円ショップの里』の変貌」（2018年11月5日）— 義烏市場と仕入れ構造の変化